18 12 月 2017

                              2017-12-18

市場綜述
上周美元指數跟隨一系列的重大事件及經濟數據而寬幅震盪,並一度成功站上94.00平臺,週五收盤接近94.00關口。歐元及英鎊則繼續呈現疲軟態勢,日元則在後半周發力,以上漲收盤。

上周周初市場情緒較為謹慎,美元在週二公佈的美國11月PPI年率錄得2012年1月以來新高的提振下,震盪站上94.00平臺。PPI數據的良好進一步表明美國批發物價以更廣泛的加速上漲。PPI的強勢上漲支撐了有關今年上半年的疲弱通脹或已經“走到盡頭”的觀點。但美元的好景卻沒有想像中的長。週三,美國勞工部公佈的數據顯示,美國11月季調後CPI月率為0.4%,符合預期,高於前值0.1%;美國11月核心CPI月率為0.1%,不及預期和前值。市場評論稱,受汽油價格回升的影響,美國CPI月率錄得好於預期的表現;但醫療保健和服裝價格下跌,限制了潛在通脹壓力上升,去除食品和能源價格的核心CPI月率不及預期也進一步佐證這一點,核心CPI增速放緩或會引起美聯儲官員的注意,加劇其對通脹受抑的情況或將持續更久的擔憂。雖然,本次CPI數據本身的表現已經來不及對美聯儲當下的決策構成影響,但是對於2018年的利率政策前景卻至關重要。數據公佈後,美元開始小幅下挫。隨後,美聯儲發佈利率決議,上調聯邦基金目標利率0.25%,符合市場預期。根據FOMC聲明,12月,將聯邦基金利率的目標區間提高到1.25%-1.5%,同時表示,貨幣政策的立場仍然寬鬆,從而支持強勁的勞動力市場環境,以及通脹持續回歸2%。但同時,在委員會對決議的投票中,兩名委員投票反對加息,並傾向於維持聯邦基金利率不變,顯示出委員會對通脹持續低迷的擔憂。與此同時,在對稅改的看法上,耶倫表示“稅改支持美國經濟溫和走強的前景。預計稅改未來幾年可能提升經濟,但很多細節還不明”,但同時,耶倫指出“減稅會加重美國的債務負擔,個人擔心美國的債務形勢。”這表明儘管委員會在最新的經濟預測中考慮了稅改的影響,但委員會對稅改可能造成的風險評估仍不明確,這可能對未來美聯儲貨幣政策的實施造成進一步的風險,特別是稅改在刺激需求的同時,若刺激了供應的大幅的擴張,可能加重美國通脹低迷的壓力,如果進一步疊加財政壓力,將可能導致美聯儲貨幣政策實施上的兩難及更大的不確定性。因此,市場開始拋售美元,打壓美元週三大幅收低,美元指數重挫至93.50下方收盤。週四,美國商務部公佈的美國11月零售銷售月率為0.8%,大幅高於預期的0.3%和前值的0.2%。其他數據顯示,美國11月核心零售銷售月率為1.0%,高於預期的0.6%和前值的0.1%。進口物價數據顯示,美國11月進口物價指數月率為0.7%,持平預期且高於前值的0.2%。美國11月進口物價指數年率為3.1%,略微低於預期的3.2%,但高於前值的2.5%。路透指出,美國11月零售數據大幅上揚,節假日購物良好的銷售數據,這也佐證了美國經濟的持續動能,暗示在四季度的開端,消費支出仍然相當強勁。在數據利好的帶動下,美元企穩回升,並最終收漲。週五,美元一度重現疲態,因11月工業產出環比增長0.2%,低於市場預期的環比增長0.3%。同時公佈的美國11月總體工業產能利用率為77.1%,市場預期為77.2%。再加上有消息稱,美國稅改法案遇到阻礙:據外媒消息,共和黨參議員Marco Rubio表示除非共和黨在新稅改計畫中將兒童稅減免數額進一步提高,否則不會在下周投票通過該計畫。但接近週五尾盤時段,美元開始大幅上揚,不僅收復了日內跌幅,更是再度逼近94.00關口。因有消息稱,在國會對稅改版本進行了一定修改之後,此前表示反對的美國共和黨參議員Marco Rubio據悉將對稅改改投贊成票。美元最終于日內高點附近收盤,幾乎以平價結束了一周走勢。

歐元方面,歐洲央行議息會議週四宣佈維持現有的利率不變,從2018年1月起將每月購買300億歐元的資產,持續九個月,如果有需要的話將延長。歐洲央行還在貨幣政策聲明中稱,若前景惡化或融資環境與通脹可持續性調整路徑不一致,管委會將在期限和規模方面增加QE。預計關鍵利率將在較長的時間內維持現有水準,並超過淨資產購買計畫的時間。其後,歐洲央行行長德拉基記者會正式開始。德拉基稱,量化寬鬆將會繼續實施,直至歐洲央行看到持續的通脹調整。經濟指標仍然顯示經濟增長強勁,總體通脹率在未來幾個月可能會放緩。在德拉基提及經濟增長勢頭強的當刻,歐元兌美元快速拉升至1.18612的周內最高點,但隨後又表示未來幾個月通脹會趨緩的講話,令市場失望,歐元買盤的獲利回吐加上賣盤的入場,令歐元重新回到下跌走勢中。英鎊方面,週四公佈的官方數據顯示,名為“黑色星期五”(黑五)的打折季令英國零售銷售在11月份比去年同期提升了1.6%,環比升幅也達到1.1%。上個月英國零售銷售曾同比下跌0.3%。受數據利好提振,英鎊買盤入場,提振英鎊兌美元上揚至1.34652的周內高點。雖然隨後英國央行宣佈維持利率不變以及美元走強打壓英鎊重新跌破1.34000,但最終還是返回至1.34000上方收盤。然而,週五,英鎊出現大幅跳水,將週三及週四的漲幅完全吞噬。有消息面稱,雖然歐盟領導人正式同意,批准開啟脫歐過渡談判;但鑒於英國政府內部在一些細節上存在分歧,外界預計未來談判面臨的阻力只會更大。此外分析人士指出,歐盟方面日內已經批准進入第二階段談判,在第二階段似乎將要面臨的問題會更多,也會更加艱難。英鎊兌美元最終收盤報1.33261。

技術分析
EURUSD

從周線圖上看,歐元兌美元上周繼續收出陰線,匯價受壓於均線。技術指標上,MACD快線下行速度放慢,但與慢線間距保持良好。RSI指標位於50附近。後市來看,歐元若跌破1.17000關口,則有繼續回落的風險,下方支撐位於1.16000關口附近,上方阻力位於1.18000一帶。

 

USDJPY

從周線圖上看,美元兌日元收出陰線,匯價暫時受到均線支撐。技術指標上,MACD快線與慢線基本糾結一起,指標中性。RSI指標位於平衡區。後市來看,匯價若能有效突破114.000,則有望繼續走高;反之,將重新回落至111.000附近。

 

GBPUSD

從周線圖上看,英鎊兌美元上周收跌,但匯價暫時受到均線支撐。技術指標上,MACD快線上穿慢線形成黃金交叉後,兩線間距未能拉開,目前兩線糾結在一起,指標中性。RSI指標位於55附近。後市來看,匯價只有向上有效突破1.35000或有效向下突破1.33000後,才能走出新一波走勢。