• Friday’s US hot inflation reading triggered a flight to safe-haven currencies like the greenback, and precious metals fell.
  • The 2s-10s US Treasury yield curve inverted during the day as a recessionary scenario looms.
  • The CME FedWatch Tool shows that the odds of a 75 bps increase in the June meeting lie around 34%.
  • Gold Price Forecast (XAU/USD): A daily close at around $1820 to open the door towards $1800.

Gold spot (XAU/USD) slides to a new monthly low near the $1820 figure on Monday, as US Treasury yields skyrocket, propelled by Friday’s hotter than expected US inflation numbers, ahead of the US Federal Reserve June meeting, in which investors have priced in a 50 bps increase. At the time of writing, XAU/USD is trading at $1826.60, down near 2.20%.

Pessimistic sentiment triggered a flight to safe-haven assets, except Gold

Risk-aversion dominates Monday’s session. European and US equities are plunging as a recession looms,  spurred by global central banks, which forecasted inflation as transitory, falling behind the curve. Market participants are flying toward safe-haven assets, as reflected by the greenback. The US Dollar Index, a measure of the greenback’s value vs. six currencies, advances 0.80%, trading at fresh 2-decade highs around 105.027.

In the meantime, Gold remains trading heavy after reaching a daily high near $1880, weighed by higher US Treasury yields. The 10-year benchmark note rate jumped to multiyear-highs, to levels last seen in 2011, at around the 3.314% threshold, up by 15 bps.

Meanwhile, the short-end of the yield curve, the 2s-10s, inverted during the day on concerns that a higher Federal Funds Rate (FFR) might trigger a recession, as the US central bank battles inflation readings near 9%, not seen since 1981.

Elsewhere, some commercial banks around the globe begin to price in a 75 bps rate hike on Wednesday, like Barclays. However, most analysts expect the Fed to hike 50 bps as they aim to keep its credibility intact, though it could open the door for higher rate increases in July and September.

The CME FedWatcht Tool shows the odds of a 75 bps rate hike at 34.3% while fully pricing in a 50 bps increase.

With no data in the US economic docket to be released, all eyes are set on the Fed monetary policy decision and Chair Jerome Powell’s post-meeting press conference. Traders must know that the Summary of Economic Projections (SEP) will also be unveiled. Expectations are mounting that officials would update inflation estimations to the upside and growth to the downside.

Gold Price Forecast (XAU/USD): Technical outlook

XAU/USD is trading below the 200-DMA, for the second time, in the last couple of trading sessions. In fact, it also broke a 4-year-old upslope trendline that, if confirmed by a daily close, would pave the way for further losses. Therefore, in the short term, XAU/USD is headed to the downside.

Gold’s first support would be May’s 18 low at $1807.23. A breach of the latter would expose the $1800 figure, which, once cleared, could send XAU/USD tumbling towards the YTD low at $1780.18.

 

  • El WTI opera modestamente a la baja, pero todavía negocia cerca de los 120$, en medio de las condiciones de riesgo y las preocupaciones por el cierre de China.  
  • Los débiles datos de Estados Unidos, una Fed sorprendentemente agresiva y las duras restricciones en China podrían combinarse para enviar al WTI hacia su DMA de 21.  

Aunque todavía un poco más bajos en el día, los precios del petróleo recortaron la mayor parte de las pérdidas de la sesión anterior el lunes, a pesar de la fuerte caída de los activos de riesgo globales, ya que los inversores se preocuparon por la inflación estadounidense más alta de lo esperado del viernes pasado y sus implicaciones para la formulación de la política monetaria de la Fed, así como por las crecientes señales de que la economía estadounidense podría dirigirse a la recesión. Los futuros del WTI para el primer mes cotizan a la baja en la zona de los 120$ por barril, después de haber rebotado desde los mínimos de la sesión anteriores, cercanos a los 118$.  

Los operadores citaron la evolución del Covid-19 en China, después de que Pekín y Shanghái volvieran a imponer restricciones al aumentar de nuevo las infecciones de Covid-19, como factor que influyó en la evolución de los precios, así como el modo de aversión al riesgo del mercado, que ha hecho que el dólar se fortalezca. Un dólar fuerte significa que las materias primas denominadas en dólares son más caras para los compradores internacionales.  

Sin embargo, el rebote desde los mínimos de mediados de la sesión sugiere que el apetito por comprar en las caídas sigue siendo fuerte, por ahora. De hecho, los mercados mundiales del petróleo siguen muy ajustados, ya que la demanda en el hemisferio norte se acerca a su pico de verano y los problemas de suministro de la OPEP+ no muestran signos de remitir, ya que la producción rusa sigue languideciendo ante las estrictas sanciones occidentales y los productores más pequeños (principalmente africanos) luchan contra la falta de inversión y la inestabilidad.  

Mientras tanto, la perspectiva de que Estados Unidos e Irán vuelvan a cumplir el pacto nuclear de 2015, que podría sentar las bases para que más de un millón de barriles diarios de exportaciones iraníes vuelvan a los mercados mundiales, pareció recibir un golpe mortal la semana pasada. En medio de una disputa con el Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA), Irán se dispone a retirar casi todo el equipo que había sido utilizado por la organización para supervisar sus actividades nucleares.  

Sin embargo, los operadores deberían tener en cuenta que, ante el riesgo de que 1) el cierre de China empeore, amenazando la demanda de petróleo en el país, 2) los nuevos datos de EE.UU. de esta semana apunten a una recesión y 3) la Reserva Federal de EE.UU. dé el miércoles una sorpresa de halcón mientras la inflación sigue sorprendiendo al alza, el petróleo podría pasar por un mal momento. Una prueba de la media móvil de 21 días a mediados de los 115.50$ parece una posibilidad sólida. 

Niveles técnicos 

      

  • Euro under pressure, yen soars on risk aversion.
  • Dow Jones tumbles 2.60%, US yields print multi-year highs.
  • EUR/JPY drops almost 500 pips in three days.

The decline of EUR/JPY from multi-year highs gained speed on Monday and tumbled under 140.00. From last week highs, it has fallen 500 pips

Reversal points to more losses

The EUR/JPY is trading around at 139.48, the lowest level in ten days. It is falling for the third consecutive day, making a sharp reversal that started last week from levels above 144.00.

The cross is holding under 140.00, a relevant support area. A daily close below the next key support at 139.00/10 should open the doors to more losses, targeting 138.40, the 20-day simple moving average.

The slide in EUR/JPY takes place amid risk aversion and despite higher US yields. The yen is among the top performers unaffected by the fact that the US 10-year yield hits the highest level in a decade above 3.30%.

On Wall Street, the Dow Jones is falling by 2.80% and the S&P 500 drops 3.79%. Markets look in panic mode at the beginning of the Federal Reserve’s week. Concerns about the global economic outlook and monetary tightening across the globe weigh on investors. The central bank is seen raising rates by 50 bps, although after Friday’s CPI data some analysts consider it could raise by 75 bps.

Technical levels

 

Gold bugs beware – a technical breakdown could be the catalyst needed to squeeze a massive amount of complacent length in the yellow metal, according to strategists at TD Securities.

Growing valuation gap between gold and real rates to exacerbate the repricing lower

“The trading bias is still to the downside, but participants are still looking for catalysts to flush out the massive amount of complacent length. We see risks that technical breakdown could be the catalyst. The bar for CTA liquidation is growing thin, as we estimate that a break below $1,810 would catalyze a substantial selling program from systematic trend followers.” 

“Prices have managed to break below the bull-market defining uptrend from 2019, which may catalyze additional liquidations from the complacent bulls at prop-shops.” 

“A growing valuation gap between gold and real rates might eventually exacerbate the repricing lower in the yellow metal, despite it being attributed to both an undue rise in real rates given quantitative tightening, and to the still-massive complacent length in the yellow metal which has kept the prices elevated.”

 

  • AUD/USD cratered into the low-0.6900s on Monday, down over 1.5% on the day and over 4.0% lower in four days. 
  • The pair is being battered by risk-off flows as markets price a more hawkish Fed and potential recession.  
  • China lockdown fears are also hurting the pair, with bears eyeing a near-term test of support in the low-0.6800s.  

AUD/USD cratered on Monday in tandem with a collapse in US and global stock market sentiment as investors upped their bets on both Fed tightening (in wake of last Friday’s US inflation data) and a US recession (in wake of last Friday’s US Consumer Sentiment figures). The pair was last trading to the south of the 0.6950 level, having shed over 1.5% on Monday, taking its string of losses in the last four sessions to over 4.0%.  

The risk-sensitive Aussie is also feeling the pain of renewed fears about lockdowns in China as Beijing and Shanghai both reinstate restrictions to contain new Covid-19 outbreaks. China is Australia’s largest trade partner and is the main export destination for many of the country’s industrial/energy coming.  

Anyone who bet on near-term Aussie upside in wake of last week’s larger-than-expected RBA rate hike has likely already been stopped out. That should deter traders from betting on a substantial rebound in the pair should this Thursday’s Australia labour market report come in better than expected. Indeed, the Aussie is this week set to continue to trade as a function of broader risk appetite and USD flows.  

As risk appetite craters on central bank tightening and recession fears and the US dollar benefits from the hawkish Fed and its status as a safe-haven currency (it is the world’s reserve currency, after all), AUD/USD next stop is likely the May lows in the mid-0.6800s. If it can break below 0.6800, there isn’t much to stop a run all the way lower to around the 2019 lows in the upper-0.6600s. The main macro events of the week will be Tuesday’s US Retail Sales report for May and Wednesday’s Fed meeting, where some are calling the bank to invoke a Volcker moment and surprise with a larger 75 or 100 bps rate hike.  

 

El GBP/USD sigue cuesta abajo y prueba 1.2150 el lunes. Los analistas de Credit Suisse se mantienen tácticamente bajistas, con los próximos soportes clave en 1.2157/50 y luego 1.2072, que ciertamente no se considera un piso.

Declaraciones clave:

“El siguiente soporte clave se ve en los mínimos recientes en 1.2167/57, que esperamos que se rompa de manera bastante inminente, con un impulso diario de MACD a corto plazo que baja desde niveles neutrales. A partir de entonces, seguimos buscando una eventual caída a nuestra zona objetivo de 1.2072/17: el mínimo de mayo de 2020 y un retroceso del 78.6% de toda la tendencia alcista de 2020/2021″.

“Dada la tendencia bajista muy fuerte, el área de 1.2072/17 no se considera un piso y ciertamente no descartamos un movimiento eventual a 1.15/1.14, que es la parte inferior del rango de seis años”.

“La resistencia a corto plazo se mueve a la baja a 1.2300/01 inicialmente, por encima de lo cual desencadenaría un movimiento al punto de ruptura menor reciente en 1.2431/39, que buscamos frene el avance. Por encima de aquí se abriría una resistencia a mediano plazo más importante en 1.2668/76, donde tendríamos aún más confianza en un techo de ser alcanzado”.

El S&P 500 ha sufrido una nueva caída y un gap bajista tras la publicación del IPC del viernes. Los economistas de Credit Suisse observan una ruptura clara y sostenida por debajo del soporte en 3.815 para una caída hasta el 50% de retroceso de la tendencia alcista de 2020/2021 en 3505.

La resistencia se desplaza a 3.943 inicialmente

“Observamos un movimiento concluyente y sostenido por debajo de 3.815. Esto debería hacer que el riesgo siguiera siendo directamente bajista, con el siguiente soporte en los mínimos de marzo de 2021 en 3.730/23 y, finalmente, nuestro objetivo principal en el retroceso del 50% en 3.505, también la ubicación de la media de 200 semanas.”

“La resistencia se ve moviéndose a 3.943 inicialmente, luego el gap de precios del viernes, comenzando en 3.974 y extendiéndose hasta 4.017/18, que buscamos que idealmente limite la fuerza adicional.”

El EUR/USD sigue cayendo el lunes y quebró por debajo de 1.0450. Los economistas de Scotiabank esperan que el par extienda su declive hacia el mínimo del presente año en 1.0350.

EUR/USD finaliza de consolidación de dos semanas

“El sentimiento de aversión al riesgo, la ampliación de los diferenciales entre el núcleo y la periferia, una Fed más agresiva y las preocupaciones sobre el crecimiento de la Eurozona probablemente compensarán las apuestas por la suba de tasas del BCE en el corto plazo y mantendrán al EUR a la baja, con el movimiento actual apuntando al mínimo del año de 1.0350.”

“La fuerte caída de más de tres centavos del EUR desde niveles por encima de los 1.07 el jueves pasado eliminó una parte considerable de sus ganancias del segundo semestre de mayo, poniendo fin a su período de consolidación de dos semanas con una fuerte caída que apunta más abajo hacia 1.0350”.

  • La libra debilitada tras datos de crecimiento del Reino Unido.
  • El euro impulsado por rendimientos de bonos europeos.
  • EUR/GBP alcista, pero limitado mientras siga debajo de 0.8600,

El EUR/GBP trepó hasta 0.8592, alcanzando el nivel más elevado desde el 12 de mayo, en un contexto de datos negativos del Reino Unido, subas en rendimientos en Europa y gran aversión al riesgo. El cruce sigue de todas formas sin poder superar y afirmarse sobre 0.8600.

Tras la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de la semana pasada, en la actual será el turno del Banco de Inglaterra (BoE) que se espera suba la tasa de interés en 25 puntos básicos a 1.25%. En el mercado se descuenta cierta posibilidad de una suba mayor. La libra perdió fuerza el lunes luego del dato de mayo de crecimiento, que mostró una contracción del 0.3% en contra del consenso de una suba del 0.1%.

El Brexit podría volver a las primeras planas, con la introducción de un proyecto en el parlamento británico que permitiría al gobierno cambiar el acuerdo en forma unilateral.

El euro se ve favorecido el lunes frente a ciertas monedas, ante la suba en rendimientos de bonos europeos a máximos en años. Esto ocurre tras el mensaje del BCE de la semana pasada en donde explicó que subirá las tasas en 25 puntos básicos en julio.

El tono alcista del EUR/GBP se vio mermado en las últimas horas luego de perder fuerza antes de 0.8600. Dicho nivel sigue siendo crítico y un quiebre confirmado por encima dejaría la euro posicionado para más subas. De no poder, sería de esperar la continuidad del cruce en el rango que cuenta con soporte clave en 0.8485.

Niveles técnicos

 

  • El USD/CAD ganó tracción por cuarto día consecutivo y subió a un máximo de dos semanas.
  • El retroceso de los precios del petróleo socavó el loonie y actuó de soporte en medio de un dólar más fuerte.
  • Un movimiento sostenido más allá del 61.8% del nivel Fibonacci sentará las bases para nuevas ganancias a corto plazo.

El par USD/CAD se respaldó en el sólido rebote de la semana pasada desde la región de 1.2520-1.2515, o su nivel más bajo desde el 21 de abril, y subió por cuarto día consecutivo el lunes. El impulso elevó los precios al precio hasta un máximo de dos semanas y media, aunque se estancó cerca de la zona de resistencia de 1.2865-1.2870.

Los precios del petróleo volvieron a retroceder desde los máximos de tres meses alcanzados la semana pasada y socavaron el loonie vinculado a las materias primas. Por otra parte, las perspectivas de una subida más agresiva de los tipos de interés de la Reserva Federal para combatir la inflación persistentemente elevada, junto con el ambiente de aversión al riesgo, beneficiaron al dólar estadounidense, que es un refugio seguro. La combinación de factores siguió actuando como viento de cola para el par USD/CAD y siguió respaldando la fuerte subida.

Sin embargo, los alcistas no lograron aprovechar el movimiento ni superar la zona de ofertas 1.2865-1.2870, que coincide con el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% de la caída de 1.3077-1.2518. La barrera mencionada debería actuar ahora como un punto pivote, que si se supera con decisión sentaría las bases para un nuevo movimiento de apreciación a corto plazo. El par USD/CAD podría entonces acelerar el impulso hacia la recuperación del nivel redondo 1.2900.

La trayectoria alcista podría extenderse aún más hacia la resistencia intermedia de 1.2920-1.2925 en dirección a la región de 1.2960, por encima de la cual los toros podrían aspirar a conquistar el nivel psicológico de 1.3000. Unas compras de seguimiento tienen el potencial de empujar al par USD/CAD hacia el máximo del año, en torno a la zona de 1.3075 tocada en mayo.

Por otro lado, el nivel 50% del nivel Fibonacci, cerca de 1.2800, parece proteger la baja inmediata. Cualquier caída posterior podría verse como una oportunidad de compra cerca de la zona de 1.2760, lo que debería limitar la caída cerca de la zona de 1.2730, o el 38.2% del nivel Fibonacci. Este último debería actuar como una fuerte base para el par USD/CAD.

Gráfico diario del USD/CAD

Niveles técnicos