Lo que necesita saber el miércoles 1 de diciembre:

Los mercados financieros tienen que ver con la aversión al riesgo. El dólar estadounidense inicialmente cayó, pero cambió de rumbo durante las horas de negociación de Estados Unidos para alcanzar máximos semanales frente a la mayoría de los principales rivales.

Las preocupaciones giraron en torno a la pandemia de coronavirus durante la primera mitad del día, con el foco en la variante más reciente de COVID-19. News sugirió que las vacunas actuales y los cócteles de medicamentos de anticuerpos probablemente sean menos efectivos contra la cepa Omicron, aunque aún no está claro en qué medida.

La Universidad de Oxford señaló que no hay evidencia de que las vacunas existentes no brinden alguna protección contra ella, aunque el director ejecutivo de Moderna dijo que cree que la efectividad de la vacuna probablemente disminuirá. La vacunación obligatoria y el cierre de fronteras se están extendiendo rápidamente por todo el mundo. En este momento, no está claro cómo afectará esta nueva cepa a la recuperación económica en curso. Mientras tanto, es probable que exacerbe los problemas de la cadena de suministro, una de las principales razones del aumento vertiginoso de la inflación.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. operaron considerablemente a la baja, lo que pesó sobre la moneda estadounidense. El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, testificó sobre la ley CARES ante el Comité Bancario del Senado y sorprendió a los inversores con sus palabras. En primer lugar, dijo que es hora de retirar el término “transitorio” para la inflación. “El riesgo de una inflación más persistente ha aumentado”, dijo Powell. Además, señaló que es apropiado hablar sobre acelerar la puesta a punto en la próxima reunión de diciembre. Los participantes del mercado se apresuraron hacia el dólar, lo que ayudó a que los rendimientos rebotaran desde sus mínimos intradiarios.

La moneda compartida se encuentra entre las de mejor desempeño frente al dólar, y ahora cotiza en torno a 1.1310. El GBP/USD, por otro lado, se desplomó a un nuevo mínimo de 2021 de 1.3194, mientras que el AUD/USD negoció tan bajo como 0.7062. El dólar también registró ganancias frente al CAD, con el par ahora rondando los 1.2800.

La recuperación tardía del dólar dejó a las monedas de refugio seguro prácticamente planas frente al dólar en el día.

El oro se desplomó después de avanzar brevemente más allá de los 1.800, y ahora cotiza a 1.775$ la onza troy. Los precios del crudo también cayeron, con el WTI a 66.00$ el barril.

Wall Street estuvo bajo una fuerte presión vendedora, con todos los índices cerrando en números bajistas.

  • Después de las declaraciones agresivas del presidente de la Fed, Powell, el USD/JPY intentó recuperarse hacia 114.00 el martes, pero el impulso se desvaneció.
  • El par ahora está de nuevo por debajo de su DMA en 113,20, ya que los rendimientos estadounidenses de larga duración siguen siendo moderados.

El USD/JPY estuvo oscilante el martes, subiendo hasta los 113.60 inmediatamente después de los comentarios agresivos del presidente de la Fed, Jerome Powell desde mínimos anteriores por debajo de 112.60, antes de retroceder hacia 113.00 más recientemente. Eso significa que el par está en camino de registrar pérdidas diarias del 0.3%.

La incapacidad del USD/JPY para recuperarse hasta los máximos del lunes cerca de 114.00 y el promedio móvil de 21 días justo por encima de él es una señal de que, por ahora, el impulso alcista es débil. Eso sugiere que la DMA de 50 en 113.20, que fue un soporte tan recientemente como el viernes pasado y este lunes, puede continuar limitando la acción del precio, o al menos actuar como un imán para él. Ahora que los precios han caído por debajo de los mínimos mensuales anteriores y hasta los 112.50, podría estar en juego un retroceso hacia el nivel de 112.00, siempre que no se revierta el reciente impulso a la baja en los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU.

Actualización de los rendimientos

Como suele ser el caso, la acción del precio USD/JPY el martes estuvo impulsada en gran medida por las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos estadounidenses y su impacto en los diferenciales de tipos entre Estados Unidos y Japón. La curva de rendimiento de EE.UU. experimentó un notable aplanamiento alcista el martes, con el rendimiento a 2 años en realidad subiendo alrededor de 2 puntos básicos en el día a alrededor de 0.52%, los rendimientos a 10 años cayeron casi 9 puntos básicos a 1.44% después de tocar su nivel más bajo desde septiembre. Los renidimientos a 30 años, mientras tanto, cayeron más de 9 puntos básicos por debajo de 1.80%  y tocaron su nivel más bajo desde enero de este año.

Si bien el mensaje agresivo del presidente de la Fed, Powell, dio un impulso duradero a los rendimientos a corto plazo, el impulso a los rendimientos a más largo plazo se desvaneció rápidamente. Los operadores mencionaron las preocupaciones de que la Fed se vuelva más agresiva en un momento en que las perspectivas económicas son inusualmente poco claras dadas las incertidumbres relacionadas con la variante Ómicron como una razón por la que los bonos estadounidenses de mayor duración pudieron mantener una oferta de refugio seguro decente.

El USD/JPY tiende a ser más sensible a los diferenciales de tipos de los bonos a más largo plazo, por lo tanto, si los rendimientos a 10 y 30 años logran importantes rupturas a la baja, esto afectaría mucho al par. El riesgo de nuevas ofertas de refugio seguro en bonos estadounidenses a largo plazo a raíz de más malas noticias en el frente Covid-19 – Ómicron sigue siendo elevado.

Niveles técnicos                            

  • OIl bears took charge today on inflation fears, covid concerns and a hawkish Fed.
  • Eyes turn to OPEC and will stay on the covid variant contagion risks.

West Texas Intermediate, WTI,  crude oil dropped to the cheapest level in more than three months on Tuesday. There are worries over rising Covid-19 infections and concerns that the new variant will be resistant to the current vaccines. The Omicron variant is a fluid situation and only time will tell if this will pass without forcing the reimplantation of new quarantine measures, weighing on the demand side case for higher oil. 

At the time of writing, WTI spot is trading down some 4.6% on the day at $66.78 after sliding from a high of $71.18 to a low of $64.45. The sell-off occurred on Tuesday following warning comments from the chief executive of vaccine developer Moderna who told the Financial Times that existing vaccines may not be as effective against the omicron variant.

“A remark in the Financial Times made by the CEO of a major pharmaceutical company is generating renewed selling pressure: he believes that the current vaccines will be less effective against the new variant of the virus, meaning that new vaccines will need to be developed. This, and then making such modified vaccines available, will take months in his view. This is raising concerns about far-reaching mobility restrictions to combat the “Omicron” variant,” Commerzbank analyst Carsten Fritsch explained.

Meanwhile, The Federal Reserve was an additional risk that sent the greenback higher on the day due to the Feds chairman, Jerome Powell’s hawkish testimony to the US Senate.  Powell conceded inflation can no longer be considered “transitory” as the risks of persistently higher inflation have grown.

”Despite the market uncertainty caused by the emergence of the Omicron variant of COVID, Powell indicated it may be time to further curb the rate of bond purchases,” analysts at ANZ bank explained.

”While this form of monetary policy tightening had previously been announced, Powell now says the bond purchase programme may need to end sooner than previously signalled. He stated that the economy is very strong and inflationary pressures are strong therefore it is appropriate to consider wrapping up the taper of asset purchases a few months early, and this will be discussed at the next Fed meeting. This indicates the bond purchase programme may be wrapped up by March 2022 with the final purchases occurring in February.”

In other news, supply is on the rise, with OPEC+ raising quotas by a scheduled 0.4-million barrels per day on Wednesday.  ” It already postponed its technical meetings to allow more time to assess the impact of Omicron. However, it remains unconcerned, with both Saudi Arabia and Russia waiting for more information. The official ministerial meeting is still scheduled for 2 December,” analysts at ANZ bank explained. ”However the release of 60-million barrels of strategic reserves from the United States and five other nations and concerns over the impact of the omicron variant in a quarter where demand is already seasonally weak may convince the group to forgo adding supply,” Reuters wrote in a note. 

 

Turkish President Erdogan on Tuesday said that Turkish interest rates will fall significantly before the 2023 election and inflation will fall too, according to Reuters. Erdogan said earlier in the session that Turkey is pushing back the policy of high interest rates with the “back of its hand”, before adding that recent volatility in the exchange rate is not based on economic fundamentals. 

Moreover, he also said that there is no going back from the current economic model and that the economy will no longer live in the trap of inflation, high interest rates and the exchange rate. Those attacking the Turkish economy will not succeed, he added. Erdogan also said that he hoped Turkey would post a current account surplus in 2022 and that stability in the exchange rate can only be possible with exports and tourism income.

Market Reaction

It’s been a volatile session for the ever beleaguered lira, with the pair up around 5.0% on the day just below 13.50, having briefly hit the half-round figure to match the record high printed last week. In wake of the latest inflammatory remarks from President Erdogan, who seems intent on worsening the CBRT credibility/currency crisis, a break above 13.50 seems likely.