El evento clave de la próxima semana será la reunión del FOMC. Los analistas de MUFG Bank consideran que el presidente de la Fed, Jerome Powell, está listo para reiterar el enfoque gradual de reducción gradual de la QE y aumentos de las tasas de interés.

Declaraciones destacadas

“El dólar estadounidense se fortaleció notablemente ayer con un apetito de riesgo débil impulsado por las preocupaciones actuales sobre el impacto en el crecimiento de las restricciones de oferta y la continua represión regulatoria en China y las renovadas preocupaciones de incumplimiento luego de la suspensión comercial de los bonos Evergrande ayer. Las frágiles condiciones de riesgo parecen ciertamente ser una validación de la cautela comunicada por el presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole, sobre el comienzo de la reducción gradual de la QE. Esperamos que el presidente Powell repita que si “la economía evolucionó ampliamente como se anticipó, podría ser apropiado comenzar a reducir el ritmo de compra de activos este año”.

“Nuestro análisis de correlación cambiaria confirma que el dólar estadounidense se está volviendo más sensible a los movimientos de tipos en el extremo corto de la curva. Las tasas a corto plazo subieron en junio después de que la reunión del FOMC vio a los DOT sorprender al alza. No esperamos que se repita la próxima semana. Una repetición del perfil de junio con un ritmo similar para 2024 como para 2023 sería un alivio para el mercado y probablemente vería una modesta depreciación del USD. Los DOT que confirman un aumento medio en 2022 generarían la mayor reacción cambiaria con DXY probablemente para volver a cotizar por encima del nivel de 93.000. Un DOT medio de 2022 claramente socavaría los intentos de Powell de romper cualquier vínculo entre la reducción gradual y los aumentos de tasas”.

“Suponiendo que no se revele un alza de la tasa promedio en 2022, esperaríamos que la reacción de FX sea relativamente contenida la próxima semana”.

El evento crítico para los mercados la próxima semana será la reunión de la Reserva Federal. Según los analistas del Banco Nacional de Canadá, la reunión puede resultar extraordinaria. No esperan que la Fed anuncie formalmente una reducción del programa de compras, pero ven una reducción a finales de este año.

Declaraciones destacadas

“En Estados Unidos, el enfoque clave de la próxima semana será la reunión de la Reserva Federal, aunque puede resultar algo extraordinario. Después de lo que fue un informe de empleo decepcionante de agosto, es poco probable que veamos a la Fed anunciar formalmente la reducción de sus compras de activos descomunales. Sin embargo, todavía vemos que eso ocurrirá este año, por lo que seguiremos de cerca la conferencia de prensa de Powell para obtener pistas sobre el momento exacto”.

“Si bien no se espera que haya un anuncio oficial en las cartas, espere que el presidente de la Fed continúe rompiendo preventivamente cualquier vínculo percibido entre el momento de la reducción y las subidas de tipos. Sobre la inflación, esperamos que la narrativa transitoria vuelva a prevalecer, tanto en el comunicado como en la conferencia de prensa. Finalmente, la declaración también se publicará junto con un nuevo Resumen de proyecciones económicas. Si bien el SEP de junio vio las proyecciones de crecimiento mejoradas y los aumentos de tasas se trasladaron a 2022, no esperamos el mismo impulso este mes”.

Después de caer a su nivel más bajo desde 2011 en agosto, la confianza del consumidor mejoró solo modestamente a principios de septiembre a 71.0 desde 70.3 anteriormente, explicaron analistas de Wells Fargo. Según ellos, los consumidores siguen siendo pesimistas acerca de las condiciones actuales.

Declaraciones destacadas

“El sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan sugiere que los consumidores están más deprimidos hoy que cuando la pandemia golpeó por primera vez el año pasado. La lectura preliminar sobre la confianza del consumidor para septiembre mostró solo una mejora modesta a 71.0 a principios de septiembre, que sigue siendo más baja que en cualquier momento durante la pandemia y una indicación preocupante para las perspectivas para el consumidor “.

“A pesar de las preocupaciones sobre los precios más altos, la visión general de los consumidores sobre las finanzas de los hogares mejoró en septiembre, lo que es particularmente alentador dado el vencimiento de los beneficios de desempleo mejorados a principios de mes y la disminución del apoyo fiscal en general”.

“El informe de hoy es claro: los consumidores siguen siendo más pesimistas que hace unos meses, lo que es consistente con un gasto más débil. Las ventas minoristas fueron más altas de lo esperado en agosto, pero esos datos cubren en gran medida el sector de bienes y están en dólares nominales, o no ajustados por cambios en los precios. Creemos que los hogares se mantienen en una sólida forma financiera dados los ahorros acumulados durante el año pasado y el aumento en el patrimonio neto entre las cohortes de ingresos, pero el rápido aumento de los precios al consumidor y el aumento en los recuentos de casos asociados con el virus probablemente estén afectando el gasto a corto plazo.”

  • El EUR/USD alcanza un mínimo de tres semanas en 1.2724.
  • El sentimiento del mercado pesa sobre el EUR/USD ya que los flujos volaron hacia el USD como refugio seguro.
  • El índice del dólar estadounidense sube por encima de 93.00 a pesar de los débiles datos sobre la confianza del consumidor estadounidense.

El EUR/USD sigue cayendo por segundo día consecutivo, operando en 1.1728 y subiendo hasta 0.30% en el día en el momento de escribir este artículo. Después de un informe estelar de ventas minoristas en EE.UU. el jueves, el par EUR/USD cotiza en mínimos de tres semanas, gracias a la fortaleza del dólar estadounidense.

El índice del dólar estadounidense (DXY) está en máximos de tres semanas

La aversión al riesgo permanece, con los índices bursátiles estadounidenses cayendo entre 0.26% y el 1.19% y los rendimientos de los bonos subiendo. La tasa de referencia de EE.UU. a 10 años está en 1.368%, casi cuatro puntos básicos el viernes, respaldando al dólar. El índice del dólar estadounidense ha subido un 0.33%, situándose en 93.17.

Durante la sesión europea, el Índice Básico de Precios al Consumidor (interanual) de la Eurozona subió un 1.6%, en línea con las expectativas. Mientras tanto, el IPC subyacente de agosto (intermensual) subió un 0.3% según lo previsto.

Por otro lado, el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de EE.UU. aumentó ligeramente a 71 en septiembre frente al 70.3 del mes anterior, aunque fue peor que el 72.2 esperado. El informe atribuyó las caídas a precios más altos, ya que los consumidores esperan que la tasa de inflación aumente un 4.7%, igualando la más alta desde 2008.

La atención de los inversores se centra en los eventos de la próxima semana. El Comité Federal de Mercado Abierto discutirá temas de política monetaria, siendo la reducción de QE el centro de atención del comunicado.

Niveles técnicos 

                    

“Debido a su uso generalizado fuera de las fronteras de EE.UU., los fundamentos del USD son mucho más complejos que los de cualquier otra moneda”, señalan los analistas de Rabobank.

Declaraciones destacadas

“El uso intensivo del USD como moneda de facturación en todo el mundo significa que sigue dominando el sistema de pagos global. Según el BIS, al menos la mitad de las transacciones transfronterizas se facturan en USD. Esto explica el hecho de que, si bien EE.UU. “La participación del comercio mundial ha caído en las últimas décadas, el USD ha conservado su posición dominante como moneda de reserva, representando alrededor del 66% del total”.

“En los mercados emergentes, el atractivo del USD se ha traducido en un aumento constante en la cantidad de deuda denominada en USD, con niveles de emisión mantenidos hasta 2020. Además, muchos hogares en los mercados emergentes acumulan dólares como protección contra las monedas locales volátiles”.

“Las estimaciones de la Fed sugieren que alrededor del 60% de todos los billetes en circulación de EE.UU. se mantienen fuera de EE.UU. En este caso, el dólar actúa más como un activo que como una moneda, y su valor depende de la profundidad y la liquidez de los mercados del USD. Estos ejemplos respaldan nuestra opinión de que, a diferencia de otras monedas, las perspectivas para el dólar estadounidense se basan más en sus propios fundamentos que en los de su país emisor. Esta percepción sigue siendo fundamental para nuestras proyecciones para el dólar estadounidense y contribuye a nuestra opinión de que el dólar está establecido para permanecer en el pie delantero en los próximos meses”.