• AUD/JPY spent Wednesday ranging in the mid-82.00s as focus switched to Thursday’s Aussie labour market report.
  • Higher base metal prices and resilient January Consumer Sentiment figures from Westpac helped the Aussie outperform on the session.

In the run-up to key Aussie labour market data, AUD/JPY spent Wednesday’s session ranging in the mid-82.00s, bouncing at last Friday’s 82.10 lows but then subsequently failing to sustain an attempted push above the 200-day moving average at 82.62. At current levels just under 82.50, the pair trades with modest gains of about 0.1% on the session. Strength in base metals, as well as resilient January Consumer Sentiment figures from Westpac, helped the Aussie to claim the top spot in the G10 performance table on the day.

Markets expect the Australian economy to have added slightly more than 40K jobs in December, taking the unemployment rate down to 4.5% from 4.6% and lifting the participation rate to 66.2% from 66.1%. Strong labour market figures would likely further stoke already very hawkish RBA rate expectations. On Wednesday, money market futures implied a 77% chance that the RBA lifts rates to 0.25% in May and then follow that up with a further four rate hikes before the end of the year, taking rates to 1.25%. That despite the fact that the RBA has up until now maintained there will be no rate hikes before 2023.

Analysts suspect that the final straw for the RBA that could make them capitulate to market expectations and signal 2022 rate hikes could be if next week’s Q4 Consumer Price Inflation figures surprise to the upside. If so, the central bank may opt to axe its QE programme immediately in February and signal rate hikes this year. One might expect that could send AUD/JPY back towards recent highs in the 84.00 area, but risk appetite (in global equities, anyway) remains ropey amid Fed tightening fears. The S&P 500 dropped another 1.0% on Friday and is nearly 6.0% below record highs printed at the start of the year. This makes it difficult for the risk-sensitive AUD to rally versus the safe-haven JPY. Analysts have warned that stock market sentiment may remain rocky in the run-up to next week’s Fed meeting and this may cap potential AUD/JPY gains.  

 

  • Después de volver a moverse brevemente por encima de 156.00, el GBP/JPY volvió a caer a 155.60 en operaciones recientes, siguiendo la tendencia a la baja del mercado de valores.
  • Si el apetito por el riesgo sigue siendo fuerte antes de la reunión de la Fed de la próxima semana, el par GBP/JPY puede permanecer bajo presión.

El GBP/JPY pasó la mayor parte de la sesión del miércoles moviéndose lateralmente dentro del rango de 155.50 a 156.20, con el promedio móvil de 21 días y los mínimos del viernes pasado alrededor de 155.50 ofreciendo un soporte sustancial. Las cifras de inflación al consumidor de diciembre en el Reino Unido más altas de lo esperado durante el comercio europeo, combinadas con los comentarios del gobernador del BoE, Andrew Bailey, en la apertura de EE.UU. no pudieron respaldar al par por encima de 156.00. A pesar de que el gobernador parece muy preocupado por la inflación y no dice nada que disminuya las expectativas de una subida de tipos de 25 pb el mes que viene, el par GBP/JPY ha retrocedido hasta los 155.60 y apunta a una prueba de los mínimos de la sesión.

El movimiento a la baja en el par probablemente refleje más pérdidas en el espacio de acciones de EE.UU., con los principales índices actualmente entre 0.1-0.5%. Los inversores siguen preocupados por la perspectiva de un rápido ajuste de la política monetaria por parte de la Fed, que se espera que comience en marzo. La caída del mercado de valores desde principios de año (el S&P 500 ha bajado más del 4.0%) ha afectado a los cruces del JPY sensibles al riesgo, como GBP/JPY. El par opera lateralizado en el día aproximadamente un 1.3% por debajo de los máximos recientes cercanos a 158.00. El apetito por el riesgo puede seguir siendo fuerte antes de la reunión de la Fed que se anticipa que será muy agresiva la próxima semana.

Eso sugiere que tiene sentido que GBP/JPY permanezca en su canal de tendencia bajista reciente por ahora, lo que sugiere una ruptura por debajo de la DMA de 21 y una prueba de soporte en 155.00 esta semana parece probable. El apetito por el riesgo necesitará ver una estabilización más amplia para que GBP/JPY vuelva a cotizar en función de la divergencia del banco central, lo que favorecería decisivamente que el par se mueva al alza. Es poco probable que las cifras del IPC de diciembre de Japón y las ventas minoristas de diciembre del Reino Unido del viernes tengan demasiado impacto.